零售业变革引发行业重组并购高潮 | 专家视角

2017-09-23 21:20 电子商务 来源:创头条 查看原文

经济发展由出口和投资驱动逐步转为消费驱动的背景下,世界经济在深度调整中逐步复苏,消费将会是未来最重要的经济拉动力,借助并购整合发展核心能力仍然是零售企业未来提升规模和竞争力的主旋律。未来零售行业并购将呈现融合、社区、赋能、多元和跨界的并购特征,零售企业呈现积极通过并购整合和创新打造新消费、新零售和新生态的市场新格局。

零售行业并购整合趋势

全球零售行业从2014年开始并购重组结构加快,全球消费品零售行业并购总额达到4690亿美元,比2015年增长了31%,亚洲地区2016年交易价值达到近1000亿美元,比2015年增长40%,而中国涨幅达到52%。

中国市场消费类并购案例数量在2015年达到顶峰,交易数量同比增长50.31%,交易金额中前十的交易占据约40-50%的比重,交易金额集中度很高。而自2012年零售产业进入并购整合期后,并购中以规模提升和全渠道融合的并购项目数量和金额大幅度提升。其中PE/VC 等投资者的持续投资是过往几年零售行业并购风潮的重要推手。

食品、旅游、教育、时尚是并购热点

从2015至今上市公司买家发起的并购交易数量数据和交易金额而言,食品、农产品、教育、旅游、服装服饰、经销商及酒店度假等消费升级类业态交易数量排名靠前。从交易主体而言,零售商多数为实现围绕主业的多渠道多业态整合、规模效应实现、产业链整合和业务多元化等进行并购整合拓展。

并购是大中型零售保持持续增长的重要手段

在大众创业、万种创新氛围驱动下,2016年总体零售经营单位增加同比5.2%,而商品零售增速环比下降0.2%、网上零售额增速环比下降7.1%,大中型零售企业销售环比增加1.5%,这说明未来参与者众多,创新型小而美企业将大量出现,国内消费增量较难满足大中型企业的业务增长要求,借助并购整合发展核心能力仍然是零售企业未来提升规模和竞争力的主旋律。《关于推动实体零售创新转型的意见》对于零售企业由粗放式发展向注重质量效益转变,由分散独立的竞争主体向融合协同新生态转变,进一步降本增效,更好更快的建立新消费、新零售和新生态的市场新格局指明了方向。

线上线下融合催生行业并购新格局

电商经过多年高速发展,以方便、丰富以及价格驱动建立的高速增长红利在逐渐消退,实体店在电商崛起的这些年也受到了较大程度的冲击,伴随着这些年消费者购买诉求发生的分化和调整,电商企业依靠对消费者需求的敏锐触觉,着重加强全渠道建设和消费者闭环方面的并购,逐步形成线上线下互补融合一体化新零售集团。而京东则主要通过投资并购布局线下特定领域,如投资入股永辉超市、天天果园及1号店股权等举措搭建生鲜供应链整合。

细分电商企业在过去几年通过行业整合进一步提升行业集中度,例如携程和美团等。而线下零售企业当前并购的核心目的是电商渠道拓展以扩大规模和数字营销模式创新增加消费者粘度,预期凭借全渠道融合突破发展瓶颈而重获增长,例如沃尔玛全资收购1号店、歌力思收购品牌电子商务代运营商百秋电商,期望此次在业务上获得明显的协同效应,借助百秋提升线上业务能力,帮助旗下品牌快速打开市场,同时百秋在品牌关系和拓展方面具有优势,利于歌力思品牌并购战略推进。星期六收购onlylady女人志和kimiss闺蜜网,期望协同垂直领域的资源能力来对接商品开发和供应链资源。

未来线上线下零售企业将向数字化全渠道方向发展并催生行业并购新格局,线上线下融合将呈现三大关键特征:(1)互补化分工:不同类型的渠道基于自身特性与差异化优势进行差异化的互补分工,针对性的服务不同的客户的不同业务和服务;(2)融合化运营:不同渠道之间在差异化互补分工的基础上,为消费者提供全生命周期的融合化运营,各渠道之间无缝衔接,以消费者为中心提供产品与服务;(3)数字化支撑:通过线上线下消费者消费行为数据为基础,通过全方位分析理解实现资源的有效配置,优化消费者的消费体验,例如Amazon Go通过线上App和线下门店的融合,解决单独的线上或线下购物环节中痛点,提升运营效率的同时极大提高客户体验。

社区商业成为零售业转型新高地 便利店成为主要并购标的

社区化进程带动社区商圈兴起。城市在主力商圈之外裂变培育出大量大型居民社区,并伴随社区商圈的快速兴起。

社区商业除了可以深入社区为消费者提供更专业的服务与更丰富的品种、作为电商线下的触点、移动互联网生活购物、服务、社交的流量入口等,由于资本回收期短、风险低而容易受到资本青睐,同时伴随着我国社区零售整合化、全渠道发展进程逐步加快,投资成本低,成熟周期短的社区零售必将成为支撑行业发展的重要推手,是未来拥有潜力的业态。

供应链能力延伸、直营能力培养引发企业合纵连横式并购

零售业的变迁背后是供应链的变革,新型智能技术及数据延伸了供应链的触角,同时实现了消费者逆向牵引供应链能力的提升。从近几年的并购金额角度看,零售商并购生产商、物流企业、经销商、商业地产和线上渠道占据了较大的份额。一定程度也体现了零售企业在供应链能力延伸和精细化管理方面的关注。

零售企业从过去的传统零售到现在的新零售,再到未来的智能零售,零售企业通过去中间化、差异化、特色化、数字化以及柔性化实现零售升级以构建竞争壁垒,逐步推进零售业态的发展。例如苏宁云商通过收购天天快递,扩张物流网络规模及效率、强化最后一公里配送能力以及物流社会化,从而实现消费者需求体验最大化满足的逆向牵引供应链能力提升。大商集团通过收购澳大利亚牧场以及德国城堡酿酒厂等上游优质资源,提升了企业竞争力和利润水平。通过品牌加盟批发的“轻”模式快速发展的品牌零售企业在经历了库存潮和业绩大幅下滑的巨大压力之下,品牌方通过并购参股终端经销商来提升零售精细化管理和加强终端控制能力是未来形成竞争优势的必然之举。

消费者多元化个性需求引发企业通过并购构建多品牌组合

消费升级、城镇化的持续推进、消费理念的提升以及房价上升带来的资产升值创造出了新的消费需求,消费者需求从追求品牌的单一需求衍生出不同细分市场的多元化需求,其中重点涵盖对不同价位段、不同风格、不同场景的品牌需求。而低层级市场的消费升级现象明显,仍处于品牌化需求转型过程中,但可以预计中短期内会进入多元化需求阶段。

消费结构升级引发跨领域并购以构建增长新引擎

消费结构升级引发多业态跨界趋势,企业通过并购进入非相关领域,实现业务的拓展、品牌资产的增值以及降低实体零售行业可能下滑带来的影响,从近几年的并购金额来看,零售企业对金融、软件及专业服务行业的并购交易超过60%,我们可以理解这几个行业的并购能够帮助企业提升管理能力和资本管理运作方面的能力,同时也能够提升消费者体验。

(作者陈科,系罗兰贝格管理咨询 全球合伙人兼大中华区副总裁,本文不代表本报观点)

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