为啥“很聪明”的人不要干VC?因为你绕不过去这几个坑

Stanley希 2016-10-27 08:42 互联网金融 来源:思达派 查看原文

一个年轻人如果认为自己的聪明和优秀程度高于平均水平,不要到这个行业来。

今年是我做VC的第三年,做股权投资的第六个年头,也算经历了一个经济周期、项目井喷,回头看来也有些观点:

为啥“很聪明”的人不要干VC?因为这一行的固有缺陷你绕不过去,至少凭借努力是绕不过去。

缺陷1:VC只是金融行业非常小的一部分

引用 @熊飞经纬创投的回答,如果你是那种“胸怀天下”,或者看了两部电视剧几本网络商战小说就对这个行业产生仰视的人,别来。

风险投资其实是金融领域的屌丝行业。

从资产规模看,外汇、债券和银行市场是最大的,大概在同个量级。他们是二级市场的10倍,二级市场的PE的10倍,PE资产是VC资产的十倍。

美国VC管理资产的变化:

1980 21亿美元
1990 34亿美元
1999 1060亿美元
2005  200亿美元
目前大概是1000多亿美元
而美国金融市场是个70万亿规模。即VC资产大概是金融市场的千分之一。。。。

体量决定能量。所以你可以没听过红杉的Moritz,KPCB的John Doerr,但你可能知道黑石和贝恩的鲁宾斯坦和罗姆尼,你应该知道二级市场的巴菲特和彼得林奇,你应该知道索罗斯、保尔森他们。而且影响力的排序也是如此。从来没有哪个VC的同学从政,他们是金融界的小人物。

而且这个行业波动性很大。因为是高风险资产。流动性好的时候,扩张最多的是它。流动性不好的时候,砍的最多的也是它。看到上面1999年的bubble前,1000亿美元的资产。2005年只剩下200亿美元。你听过某个基金配置美元国债从80%降到16%吗。没有的。

最后这是个小圈子。2005年有个统计,美国从业人数在8000人。中国目前大概不到1000人吧。

缺陷2:VC行业漫长的反馈机制会让你迷失自我

四门功课所谓“募投管退”,每一项单拿出来都是以年为单位操作,完整跟一个要数年,完整跟一支基金需要的时间更是漫长。别人我不知道,至少我做任何事情,反馈越快越有动力,最好是7分赢3分输,这样我才能激情迸发,废寝忘食。

回到本行业,交易频率很低,行为反馈很慢;带来的问题就是,一旦出现局部问题,要么怀疑自己,总觉得要做点什么改变现状,患得患失;要么认为是别人在挑战和迫害自己的自尊,反正验证对错要数年,陷入无聊的意气之争。很快工作的重心就从专注业务变成了争夺是非,内心力量不强者,别来。

缺陷3:VC机构的组织缺陷无法根治

以基金为主要资本实体的VC,有两个基本矛盾:

一是不断增长的团队需求,和固定的基金管理费之间的矛盾。人员需求年年在涨,carry遥遥无期,为了应付GP支出,能想到的办法基本就是募集新基金一条路,扩大资本管理规模,降低边际成本;不管是为了撑场面还是日常业务的骤增,团队扩容不可避免,人员支出又进一步扩大。恶性循环,基金老大融资能力强则尚能维持表象,能力欠缺则只能每天鸡毛蒜皮、人浮于事,“高富帅”行业的光环瞬间破灭。

二是VC机构内部各层级之间,责权利分配永远无法做到平衡的矛盾。

说人话:VC领域能做大的,基本都是权责利分配比较平衡的;即使做大,也依然无法摆脱作坊习气,所以在整个金融行业中才是毛毛雨;更多的则像是德云社,郭德纲和曹云金的恩怨,永远上演。

其实所谓股权投资,有点像说相声,从投资经理到总监再到VP,一直到顶点的创始合伙人,每天做的事情,并没有本质的区别。但实际操作上,一个VC机构的运行又不得不强烈依靠各种“大佬”的名声、投资风格、募资能力,这就导致组织内的权力无限向顶层集中。如果机构内部无法构建有效的权力制衡,大概率的可能就是“听得见炮声的人永远无权做出决策”、“大佬”滥用权力使团队风险剧增,收益的分配在权力失衡的情况下更是无从做到公平;最后沦为上面已经把Deal谈妥,你这个小虾米负责走流程就好;劳动附加值极低,自我实现欲望极强的人,别来,至少别从底层来。

最近大火的文章《为什么我不做 VC 了?》中,作者@曲凯 阐述的观点是:

对于年轻人,尤其是很多现在圈内的应届生,刚毕业一两年的人之类的,现在并不是一个做VC最好的时机。

1)现在市场不好,人多,有潜力的好项目少
2)VC不是一个能让年轻人脚踏实地锻炼和成长的行业

首先,市场低谷时期,才适合年轻人,才有机会挖掘到洼地;市场火爆,首先不需要你,其次那也不是你的真本事,这是最基本的投资逻辑。

其次,VC行业给年轻人带来的,有一个高起点的视野,还有润滑资本往特定方向流动的能力。这都是其他行业所鲜能实现的。

尽管观点不能苟同,但结论相差无几。

如果一个年轻人想在现在这个时点进入VC行业,并且搏出自己的一片天地,要有这么几个要素:

赌对“大佬”
赌对行业周期
赌对细分领域
赌对项目,并且坚持到退出

我相信命运,我也相信自己;VC的付出与概率、风险与收益,至少目前是并不对等的;一个人的命运啊,当然要靠自我奋斗,但是也要考虑到历史的进程。

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