经纬张颖:我们每分每秒都在思考,如何把1块钱变成10块钱、1000块钱

思达派创小二 2016-11-07 18:40 创业服务 来源:思达派 查看原文

自 2014 年年底开始,伴随着中概股回归和国内多层次资本市场建立的预期,人民币基金再次成为市场主流,国内大多数外资背景的创投机构开始募集人民币基金,学习如何与国内的机构LP打交道。

这并不是一个简单的过程,在募资过程中合伙人充满着担忧、纠结,经纬中国创始管理合伙人张颖也不例外。张颖坦承,在与国内母基金、国资机构打交道上他花了不少时间。在他看来,自强则万强,「如果在投我们的母基金跟创业之间要选择的话,我会毫不犹豫选择创业者,他们才是我们真正的衣食父母。我们把投资做好,有非常卓越的投资回报,所有的母基金、国资的钱自然会对我们感兴趣。」

11 月 6 日,由中国母基金联盟主办的「2016 中国私募基金峰会」颁布了 2016 中国私募股权母基金和基金排行榜,经纬中国获得了年度创投基金类冠军。张颖首次讲述了过去6年经纬中国人民币基金成长史。

从 2010 年第一次成立人民币基金到现在,经纬中国共管理了 5 只人民币基金,经历了从向个人、企业家LP募集资金到向母基金等机构LP募集的过渡。

张颖透露,目前经纬中国一期人民币基金回报超 10 倍,二期人民币基金账面回报也达到了近 6 倍。据了解,现在经纬中国的超过 360 个被投资公司中,有近56%的项目来自于人民币基金投资。

以下是张颖演讲整理:

经纬中国成立于2008年,我,邵亦波,徐传陞是创始合伙人。目前我们管理着4只美元基金,5只人民币基金,加起来近200亿人民币规模。

2010 年 8 月,经纬中国成立了自己的第一只人民币基金,规模为 2.3 亿元。之后又成立了三只人民币基金。人民币基金我们又分为两类,专注于早期的和专注于中后期的,后者是专注于明星项目的中后期投资。在这个方面我们保持着自己的底线跟一定的风格。

自强则万强

之前两只人民币基金募集的时候我们并没有找过任何投资机构,主要资金来自于合伙人以及一些之前投资的成功企业家,自己赚了很多钱后反过来投资我们基金。第一只人民币基金我们投资了大约 130 个项目,到目前为止公司死掉的就 10 家,已经有近 10 倍多投资回报了。如果再给一点时间,可能回报可以达到30-40倍。第二只基金规模为4亿元,我们现在也是有将近6倍的回报,portfolio中主要以企业服务和文娱相关的项目为主。

而从第三只人民币基金开始,我们才正式跟国内的母基金、国资等机构打交道。在 2015 年 2 月份的时候,我在人民币融资这块儿还是花了不少的时间,也是有一些心得。总体来说,我每分每秒都提醒自己,就是自强则万强,把自己的一个投资做好,少出现在投资大会,各种各样的聚会上,聚焦在创业者那边,有可能对我们来说就是最正确的事情。因为有好的业绩,所有的人都会想投你。

因此,如果在投我们的母基金跟创业之间要选择的话,我会毫不犹豫选择创业者。他们才是我们真正的衣食父母。我们把投资做好,有非常非常卓越的投资回报,所有的母基金,国资的钱自然会对我们感兴趣。这一点,我自己想的比较清楚。

现在在投后这块,我们专门有一个小组负责对接潜在的人民币LP,帮我们的人民币基金融资。

实际上,我们和我们人民币基金很多LP有深度沟通。他们一般有直投部门可以投我们的项目。2015 年 2 月份跟LP打交道开始,现在已经有将近 10 多家我们投资的创业公司反过来被我们的LP直接投资。这实际上已经超过了美元对一个投资机构的影响。

经纬中国是以美元基金起家的,在我们的美元基金中,我们投资了滴滴快的,陌陌,都有非常优越的收益。当初我们确定在移动互联网浪潮时采取人海战术,这几年对经纬业绩回报以及提升品牌的作用非常大。我们也在布局交易平台、企业服务、医疗、AR方面,希望可以保持之前基金那样优秀的回报。

不做海外投资

最近很多投资机构开始去东南亚、美国、以色列等地做海外投资,这个机会我们在内部也认真地讨论过。当时我就跟同事说,如果想去印度做投资,那就可以离开我们基金去加入其他优秀的基金,然后再去那些地方做投资。在经纬中国,我们每一分钱只花在中国,我只会投在中国环境下厮杀的创业团队,这是我非常确定的,在很长一段时间我看不到有任何的变化。

如果是美国优秀的创业者,他们为什么不找当地的红杉、当地的经纬呢?有可能国内的那些基金在当地生根,碰运气抓到了很好的项目可以赚钱,但是要想系统性地赚大钱,我觉得还是要花很长的时间、精力和资金在海外。

在我看来,中国有那么好的市场,那么多优秀的创始人,我对于中国的未来,对于A股市场的日渐成熟有充分的信心。所以,至少对于我和经纬中国来说,我们会把所有的美金和所有的人民币投到本土创业团队中。当然,我们也会从美国找优秀的中国创业者、技术大佬,但前提是他们要回来中国创业,我对这一点是非常坚决的。

对于人民币基金的退出问题,过去很多人民币LP跟我聊天通常会问我一个问题,目前A股市场几千家公司都在排队IPO,对此你们是如何思考基金退出方式的?很简单,作为聚焦于早期A轮、B轮的投资人,我是非常非常相信分阶段、分时段退出的,而不只是等到这个公司上市、股价在最高点的时候退出。对于我们来说,我们对于每一个找上门来的、有退出可能性的机会都是非常认真对待的。退出非常非常重要。我们每一分每一秒都在思考,如何把一块钱投资后变成 10 块钱、1000 块钱。哪怕这个退出的资金不是很多,但是我们也要考虑如何把资金早一点返还给我们的LP。

思达派转自经纬创投,略有编辑。

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