新三板医药行业估值、融资及行业发展机遇分析

2016-11-25 11:24 O2O 来源:思达派 查看原文

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  新三板医药行业发展概况

  伴随着宏观经济增速的变化,医药行业也经历了2014-2016年增速的换挡期,目前仍处于工业行业首位。与此同时,国家医保目录调整、《仿制药质量和疗效一致性评价工作中改剂型药品(普通口服固体制剂)评价一般考虑(征求意见稿)》发布、以及《“健康中国2030”规划纲要》发布,都给医药行业发展带来重大利好。

  2016年中报数据显示,新三板医药板块营收增速和净利润增速达19.37%和14.07%,成长能力极强。而我国卫生支出占GDP比重为6%,远低于美国的17%,由此可见医药行业未来成长潜力巨大。根据Wind数据库的统计,截至2016年11月22日,新三板医药行业(制药、生物科技与生命科学)挂牌公司合计309家,占新三板挂牌企业总数的3.2%,其中做市转让69家,协议转让240家,进入创新层39家。

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  新三板医药行业估值情况

  在估值方面,绝大多数行业的新三板市盈率明显低于A股市盈率,而医药行业就是新三板估值的一块洼地。目前,已挂牌新三板的医药行业企业已有309家,待审查企业51家,待挂牌企业12家,医药行业已经成为新三板最具优势地位的板块之一。但是当前新三板医药行业的平均市盈率只有15.47倍,远低于中小企业板的57.06倍和创业板的213.89倍。

  

  从今年的新三板医药行业估值来看,今年1月平均市盈率曾一度达到85.51倍之高,2-7月在40-60倍之间波动,8月、9月一度下降到5.56倍和2.93倍,10月和11月恢复到11.20倍和11.47倍的相对稳定状态。

  

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  新三板医药行业融资情况

  截至2016年11月23日,今年新三板总融资金额为826.66亿元,较去年同期的1,214.05亿元同比下降了近31.91%;其中医药行业融资总额为32.20亿元,较去年同期的37.53亿元下降了5.33亿元。今年医药行业融资额在新三板各行业中位居第七位,占比为3.90%,第一名为软件信息服务业,融资总额124.68亿元,占比15.08%。

  

  

  

  

  截至2016年11月23日,今年新三板医药行业共有78家企业共实施融资82次,完成融资额合计32.20亿元,其中融资额排名前十的企业的总融资额已达到18.22亿元,占比达到56.58%,依次为君实生物、成大生物、三力制药、生物谷、百傲科技等,其中君实生物本年内已完成3次融资,融资总额达6.49亿元。

  

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  医药行业优质企业将迎来更好发展机遇

  国家医保目录调整、《仿制药质量和疗效一致性评价工作中改剂型药品(普通口服固体制剂)评价一般考虑(征求意见稿)》发布、以及《“健康中国2030”规划纲要》发布,都给医药行业发展带来重大利好。2016年第三季度,医药行业收入为1892亿元,同比增长14.3%,环比下降1.3%。综合考虑医保控费、医药招标的压力和人口老龄化、慢性病发病率提升的刚性医疗需求,预计行业收入增速已步入13%至15%的新常态。生物制品行业是目前医药行业中壁垒最高、前景最好的细分领域。随着国家对新药审批的加速和绿色通道,单抗药物将在2018年进入一个上市高峰期,将成为生物制品行业新的增长驱动力。

  事实上,随着我国经济大环境的变化,医药行业增速一度下滑至10%左右,但目前仍处于工业行业首位,在国民经济中的地位更加重要,发展前景依旧被业内人士所看好。

  长期来看,作为影响国计民生的重要行业,医药行业将在消费升级、体制改革以及技术创新的推动下呈现出稳健了增长态势;中短期来看,医疗体制改革、两票制、一致性评价、临床实验数据核查等政策对行业的发展将带来一定的冲击,但有利于行业的健康持续发展,同时相关政策也给优质企业带来更好的发展机遇。

  数据显示,今年1至9月医药制造行业规模以上企业实现营业收入21034.14亿元,同比增长10.09%,高于去年同期增速;实现利润总额2200.97亿元,同比增长15.64%。此外,2016年1至9月份医药制造业行业毛利率为29.16%,同比提高了0.52个百分点;1至9月份主营业务利润率为10.38%,同比提高0.36个百分点,相比较半年度的同比增速有所扩大。

  总体来看,利润率水平较去年有小幅提升,各项费用控制较好,医药行业盈利能力依旧强劲。一方面,需求的增长及政策的推动,有望使创新药、民营医院、中医药等领域涌现出更多的投资机会;另一方面,一致性评价、两票制等政策将导致行业洗牌加速,部分企业的发展面临压力。综合来看,2017年医药行业机遇与挑战并存,有望在消化前期政策之后拨开迷雾见日出,以更高的质量、更快的速度前行,新三板医药企业更应把握机遇不断提升自身融资能力。

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