浅谈深港通

林天程 2016-12-01 13:47 互联网金融 来源:思达派 查看原文

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秒投账户 -- 林天程


深港通下周通车。港人经历过沪港通和大时代,这次似乎比较谨慎 - 至少媒体和股评人未有热炽追捧,都不认为深港通会带来大量资金。周一恒指升107点,成交额超过700亿 (港股已有好一段日子没有700亿成交额)。要了解市场对深港通反应,不应单靠阅报或听取专家意见(毕竟没有股市先知),而是看数字 - 恒指、交投量和个别股价。周一部份科技电子股被炒起,例如金蝶国际(268.HK)和通达集团(698.HK),股价单日升幅分别是8.7% 和 9.3%,而成交量较前5个交易日的平均数多了6.4倍和2.4倍。昨日媒体报导了,而相关股份似乎仍有支持(交投量高兼且股价微升),今日是否值得高追,仍是未知之数。笔者只是尝试举例,并以其它视角发掘于深港通前被吸纳的对象。


投资者看港股走势,很多时会参考美国市场而不是内地股市。这很合理 - 美国总统大选日,恒指在点票期间曾大幅下跌800点,显然受美国影响。特朗普胜出后,道指回升,传统行业相对科技股反而更受追捧,香港的科技股亦走势平平… 未知读者有否看过深港通的股票名单?笔者尝试作了一个简单统计:


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从上表可见,于深交所上市的公司,普遍录得较高估值 - 约四成半的深股通公司的市盈率介乎30倍至80倍,另外更有四分一的深股通公司的市盈率超过80倍。反观港股通,约70% 公司的市盈率介乎0倍至30倍,占了绝大多数,而市盈率大于80倍的港股通公司仅有14间,只占3.5%。


过去几年在港上市的科技公司很多都录得高增长率,例如腾讯(700.hk)、科通芯城(400.hk)、擎天软件(1297.hk) 和金蝶国际(268.hk) 等,而它们的市盈率分别约53倍、39倍、24倍和74倍。凭此可见本地的科技股,相较在深交所上市的科技公司,往往数十倍甚至过百倍的市盈率,绝对不算贵,甚至还可能被指价值被低估。


过去数星期科技股因为特朗普成为下任总统而大幅下跌,但目前却是率先炒起迎接深港通的板块,值得投资者注意。至于其它行业,笔者则会注意交投量突然活跃,近月不断回购自家股份的公司。


此文同见于《信报》的《价值投资》专栏

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