为什么说在资本视角里,“赚钱的公司”不是有价值的公司?

思达派创小二 2016-05-28 07:35 看法 来源:思达派 查看原文

赚钱的可能不值钱,值钱的不一定赚钱。

“我的项目不烧钱,很快能实现盈利。”、“我有优于市场的发明专利,三年能上市。”……在投资生涯过程中,太多传统企业试图用类似的语言兜售他们的思维和想法。但在资本行业里,这些都是可以忽视的废话,这些企业甚至可以直接被拒绝掉了。

大部分企业其实不明白,资本眼里,公司分两种——赚钱的公司和值钱的公司。

什么叫赚钱的公司?

资本视角内,“赚钱”并非指“现金流充足”而是“缺乏想象力”。

任何企业都需要赚钱,但在资本眼里,正在赚钱的公司反而不值钱。

举个栗子:

1、一个拥有优秀主厨的中国餐厅两个月就实现了盈利

2、一个花费百万研究标准流程的餐厅,一年还不赚钱

在资本眼里,第一种叫做很快能赚钱的公司,第二种是有价值的公司,因为第二种扩张起来更快、成本更低。

“赚钱的公司”的三个特征:

1、经营业务范围区域化

赚钱的公司的一个最普遍的特征就是经营业务范围区域化。

比如当年滴滴和大黄蜂之争,当时大黄蜂在上海市场做得很好,而滴滴一开始就选择了最难搞定的北京地区,前段时间滴滴投资人王刚还说,北京虽然难,但是对于滴滴来说,战略意义太重要了,滴滴能获得资本青睐、获得市场份额都得益于一开始就立足北京,放眼全国。

2、一单一单的销售,且消费频次低

中国80%的企业都是这种模式。很多传统企业都是死磕大客户,因为大客户的利润更高,但是死磕大客户付出的代价就是花费完了有限的精力和竞争时间,资本时代,资本对于企业的考核标准,不再是营收,而是集中在用户价值和用户增长上,这是最好的估值算法,否则按营收来算就是PE的算法,顶多只能是年收入的2-3倍,比如年收入10万,估值就只有20万,公司价值会被严重低估。

3、有利润、没前景、无法完成闭环

赚钱的公司最核心的缺点在于无法完成闭环。

从用户导入到用户流出,这之间可能只有一单子买卖,而且用户忠诚度很低、流失率很高,这些都是“赚钱”的公司的特征,设置商业闭环,终身锁定用户生意,是所有“赚钱”的公司需要思考的问题。

那么,什么叫值钱的公司?

资本视角里真正有价值的公司,叫做“值钱的公司”,值钱的公司不一定赚钱。值钱的公司衡量标准并非现金流,而是数据带来的无限想象力。

资本通过股权投资的方式放大企业价值,加速企业生长,最终通过上市/并购的手段实现资本的增值。所以,值钱的公司要不断地讲故事、创造新的想象力,失去了想象力,就失去了一切。资本眼中的值钱的公司,是具有无限想象力的公司。

值钱的公司有三个特征: 

1、行业第一的位置,哪怕是细分行业

值钱的公司一定要有格局,不要看重眼前的蝇头小利,一开始的心态一定是行业份额,而不是抢占现金流,对于资本来讲,现金流并不那么重要,抢占了市场份额之后,现金流只是早晚的问题。

值钱的公司价值在于无限的想象力,无限的想象力来源于用户和用户背后的经济价值,如果公司能选择一个好的切入点,并快速利用资本获得大量的用户数据,从而建立自己在本行业内的品牌和地位,逐渐形成市场份额的抢占优势,用最低的成本圈走最有价值的用户。

京东的模式并不新鲜,但是他融资以后自建物流,完成了一件很“重”的事情,很快,后来的电商就没的玩了,因为竞争成本太高。

2、所存在的市场份额内有巨大的现金流流动

值钱的公司一开始选择路径的时候,最好选择“有钱的市场”和“有钱的用户”。找到合适的市场后,用一种简单低价的方式去获取,如果交易的整个链条内,不存在巨大的流量,从公司角度来讲,就会陷入非常尴尬的境地。

值钱的公司是基于市场份额的想象力,资本的注入是为了放大企业被低估的价值。比如滴滴从打车这个入口,圈到了大量司机和乘客,然后到快车、租车、代驾、买车甚至飞机,最终必将会走上造车路线。基于车的市场就是滴滴的价值所在,滴滴现在烧钱不重要,因为总会赚回来,这也是资本不断追逐的原因。

3、产品具有巨大的差异化和强大的替代性

值钱的公司在产品上一定有巨大的差异化。切入市场的方式有两种:一种是专业的技术替代性产品,也叫替代性创新,比如数码相机天生就是替代胶卷相机的、水笔天生就是为了替代钢笔的,这些都属于专业技术领域的替代;一种是跨行业的弯道超车。

替代性创新是很难的,因为但凡小公司做出一点点创新,往往马上被生产能力更强、实力更雄厚的行业龙头取代,但另一方面,也给了许多中小企业重塑行业格局、和巨头一较高低的机会。

微信刚诞生的时候,三大运营商,包括阿里根本没有把它放在眼里,但是今天看来,微信撬动了电商、支付、通讯、营销,所以资本眼里值钱的公司, 一定是跟着用户走的。

综上,大家不难看出资本眼中赚钱的公司和值钱的公司之间的区别,本质区别就是三个字:想象力。所有的企业都需要赚钱,这是无可争议的,只是时代不同了,生意也不同了,消费层次更是千变万化。

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