贝斯塔曼汪天凡:A轮融资必须要注意的4个时间点

汪天凡 2015-06-17 16:34 经验 来源:思达派 查看原文

天使阶段的团队,时常会问股东投资人的问题:“咱们什么时候融A轮?”

时间点有4个:烧钱点、谈判点、融资点、发展点

1、烧钱点(12-18个月)

以一个10个人的天使移动开发团队为例,一般一个月的花销在10-20万,初期天使融资额在300-500万人民币的话,这笔钱理论上可以支撑1年到一年半,当然不包括任何市场推广和固定资产投入的话。反过来,如果公司本身有现金流进账,那么可以烧更长的时间。

2、谈判点(2个月)

A轮融资的路演,时间可长可短。最快的,见了一个投资人,对方很满意,直接签署Termsheet,甚至现在也有直接问要账户打钱的。最慢的,那就此处省略无数字吧。一般来说,见了5-10家靠谱的美元基金投资人,大致也就判断得出投资方的看法了。

3、融资点(1个月+8个月)

A轮融资,如果是美元结构的话,会分为过桥贷款+尾款的两笔注资,过桥贷款一般是100-200万美金,视总规模大小而定。从签署Termsheet到拿到过桥贷款,一般要1个月。从过桥贷款到VIE结构做完拿到尾款,一般要6个月到1年,保守平均8个月吧。

4、发展点(3个月)

除了预留时间给谈判、融资,当然还有业务发展,3个月即一个季度,是最最少能够让一个公司要么找到起飞的感觉、要么换个方向试错、要么修炼内功稳住营盘的时间。因此,预留这3个月的时间,甚至我觉得可以更长,是给企业发展和融资进度之间缓冲的必要。

综上4个时间点,得出结论:

融资的时间节点 = 烧钱点 - 谈判点 - 融资过桥时间 - 发展点。

按照上面的例子,那就是在天使阶段发展了6个月的时候,就要开始逐步接触投资人了。

上文说都是Theory,如今的泡沫期市场,A轮和天使紧紧挨着的,或者融了天使就直接以B轮价格融资的案例,都有。而且不同行业,节奏也不一样,游戏如果成功,可能就不需要钱了。而靠地推线性发展的O2O,可能要一直烧到竞争对手死光为止。

但是万变不离其宗的原则,我认为是“不要因为融资的进度而影响企业发展的进度”。比如创业者想一口气融一笔大的,但是发展数据和团队能力都没有够到这个估值,导致投资谈判期很长,给企业现金流带来巨大压力,从而影响到业务数据和团队稳定,再而影响到融资,最后形成“双杀”的局面,这是最可怕的。



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(文:贝塔斯曼亚洲投资基金 | 汪天凡)

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