剩女美团:打折的青春 回不去的过往

2016-09-20 15:09 O2O 来源:思达派 查看原文

段子手们说过,剩女往往对自己估值过高,而外部对其估值过低。虽然是玩笑话,也不无道理。融资进入G轮的美团,一直也没有上市。如果上市敲钟是举行婚礼,也可以把美团理解为一位大龄剩女。

打折的股份

最近有消息,阿里巴巴作为美团B轮和C轮的投资者,正在打折出售手中的股份。8月22日,亿舟资产推出的“独角兽股权投资基金3号-新美大”称:“本基金受让阿里巴巴老股份额的估值价格为124.5亿美元,为本轮融资估值150亿美元的8.3折,安全边际高于市场同期同类型产品!”

此前,恒天融泽资产管理有限公司募集的“恒天融泽新美大股权投资基金一期”,也在对外出售美团点评股份,称“估值较合并前有所折让”。而今年1月,美团和大众点评合并以后进行的F轮融资,估值已经高达180亿美元。也就是说,美团点评的整体估值,大幅打折了。

有人说,阿里打折出售股份,是为了从舆论上打击美团点评,营造一种估值下降的声势。其实这是一种外行话,没有一家公司,仅仅因为舆论风向就倒掉了。在商言商,以如此巨大的代价(阿里手中持有的可是较位早期的投资),占有舆论上风,未免太小看阿里了。

早在1月28日,《华尔街日报》就报道说:阿里巴巴已经达成一项规模9亿美元的交易,将出售其在美团点评的多数股份。而在2月初举行的阿里2016财年第三季度财报分析师电话会议上,执行副董事长蔡崇信明确表示,退出美团只是时间问题:“(在O2O领域)公司会押哪只马,毫无疑问肯定是口碑。公司对美团的财务投资非常成功,但是我们认为增加对口碑的资源投入会有更好的效果,退出美团只是时间问题。”

这次财报中,阿里还首次公布了O2O平台“口碑”的业绩:“口碑”在该财季中交易金额为158亿元人民币,日订单超过500万单。阿里巴巴集团CEO张勇说,尽管口碑运营只有几个月,增速已经超过竞争对手,而其中最主要的仍是外卖市场。

其实,去除掉阴谋论,阿里打折出售剩下的小部分美团点评股份,很大程度上,还是因为股份确实不值那么高的价钱了。事实上,一家公司成为公众公司之前,公司估值就处在动态变化过程中。即便公司上市,股价涨跌也很正常。

最好的时光

实际上,美团和阿里有过很长的蜜月期。为美团地推团队的打造,立下汗马功劳的干嘉伟(现在美团点评“互联网+大学”的校长),之前是阿里的副总裁。他是阿里投资美团时的尽职调查人,加入美团,也得到了阿里高层同意。阿里对美团第一次投资是在2011年,阿里领投,2014年,泛大西洋资本领投C轮,阿里又有跟投。

事情的转折,发生在2015年初。美团已经赢得所谓“千团大战”,O2O也成为最火爆的概念,“流量入口”“高频消费”“闭环”,这些概念让人沉醉。美团创业团队的心态,发生了微妙变化。他们认为,跟阿里走得太近,很难保持独立发展。过去一些案例,给人的印象确实如此,高德地图、UC浏览器、优酷土豆,创始人都逐渐失去话语权。但也有不少案例,如陌陌、微鲸科技、魅族,阿里安心扮演着战略或财务投资人角色。

美团与大众点评合并,说是美团用一个晚上的时间改组董事会,修改股东章程,根本不给阿里反应的时间。事实上,阿里曾经提出愿意入股美团,百度也对美团开出500亿元人民币的价格,均被美团拒绝了。创始人有意,资本推波助澜,美团与阿里彻底决裂了。

美团选择腾讯,一方面是合并大众点评,能使规模迅速增加,一方面也是因为腾讯不要求控制权。但付出与回报对等,不可能所有便宜占尽,多大的控制力度,就有多大的支持力度。7月,引入华润G轮融资以后,按照美团点评的烧钱速度,很快又得进行下一轮融资了。但这时候,有实力站出来的金主,已经少之又少。说实话,美团和大众点评合在一起,差不多把市面上的主流投资机构都融了个遍。

其实,腾讯也知道,王兴没有倒向阿里,也不会彻底倒向腾讯。他希望成就的,还是属于自己的美团。正如搜狗和京东,尽管腾讯都有入股,但论掌控力,腾讯的话语权还是不够。当美团点评的资金缺口像一个无底洞,也就不要祈求腾讯源源不断地输送弹药了。

时过境迁,再回头看,王兴当初可能有更好的选择。他有做千亿美元公司的梦想,一心要让美团成为中国互联网的第四极。这没有问题,但极度的自负,可能导致极度的自卑,正如极度的自卑,可能导致极度的自负。王兴设计美团股权结构,已经通过不同投票权的设定,确保自己牢牢控制公司。与阿里合作,大可以在框架内慢慢谈。如果这样,饿了么就不会那么快与阿里走到一起了。

阿里被逼到角落,自然要反击。2015年6月,阿里与蚂蚁金服宣布联合成立本地生活服务平台公司“口碑”,两家合计注资60亿元。阿里原来的餐饮业务“淘点点”,蚂蚁金服的线下业务资源及团队,成为这一平台的核心力量。今年4月,饿了么宣布获得阿里及蚂蚁金服12.5亿美元投资,口碑外卖将由饿了么提供运营支持。

王兴偏执的认识,让最强劲的敌人,与自己昔日的盟友迅速结盟,也让美团这家公司,陷入旷日持久的战争中,至今看不到走出泥沼的迹象。

之前,阿里看重美团,因为O2O是场景消费,而电商说到底只是实物交易。从实物切入O2O难,从O2O切入实物易。可能这是很多人的惯常认识,也包括王兴。

因此,美团2013年收购猛买网,开拓电商购物业务。但美团接手运营以后,电商购物业务一直呈下滑趋势。到今年5月,终于撑不住了,宣布放弃电商业务。公开回应中,美团称,未来美团将继续战略聚焦O2O生活服务平台,为消费者带来全方位的吃喝玩乐体验。8月1日后,就不再对购物频道进行推广,原商品交易团队,调整至外卖配送事业群孵化新业务。

说好听一些,这是策略调整,说不好听一些,就是大败退。O2O不是万能的,尤其电商属于阿里的核心能力范畴,美团根本没有机会。

恨嫁的美团

就在美团点评股份被阿里打折出售的时候,出现了百度外卖和百度糯米并入美团点评的传闻。但百度官方微博回应:“近期有媒体报道百度与新美大就糯米和外卖业务进行合并谈判,相关传闻与事实不符,百度也从未聘请华兴资本进行合并谈判。”直接否认了传言。

很快,百度糯米总经理曾良发布内部信,再次否认了这个消息。他说,中国的O2O仍处在马拉松的中场阶段,抵达胜利的终点要靠技术(能力)、人效(拼搏)还有资金(耐力),O2O的发展从团购时代的野蛮生长,到如今以AI和大数据为主要驱动力,进入技术主导的智能时代,正是百度擅长的赛道。百度糯米有信心在未来O2O的持续战役中赢得胜利。

除了百度,绯闻对象还有携程。市场传言,携程将收购美团的酒店业务。对此,携程董事局主席兼CEO梁建章明确回应:“携程投资的企业,将以盈利为导向。携程一直流淌的是盈利的基因,到目前为止,一直是唯一盈利的在线旅游企业。携程投资的企业,同样是以盈利为导向。市场传言携程将收购的美团酒店,不符合目前的情况。美团酒店已盈利的说法,其实是一个伪命题。”

融资陷入尴尬境地,每天烧钱不断,这样的美团点评,有何底气与百度和携程谈合并。这时候出现这样的传闻,才是最令人寻味的。

3·15以来,美团平台审核不严、黑心外卖充斥平台的问题,被媒体不断曝光。人们看到了很多触目惊心的场景:流着污物的灶台,久未清洗的抹布,面目可疑的食材。这样的外卖食品,人吃了以后,对健康有何影响,不敢想象。美团点评需要更加正向的,可以给人带来希望的信息,驱散笼罩头顶的乌云。

王兴最忠实的创业伙伴王慧文说过:“对于美团,我们想做俄罗斯,在别人无法生存的地方也能生存。”但没有办法,中国互联网已经被BAT瓜分完毕,要在这个市场生存,就要接受这一现实。也许有人能够修成正果,但在过程中,必须处理好与巨头之间的关系。

美团点评想以烟雾弹形式,实现某种程度上的合纵连横。之前站队腾讯,现在绑定百度,胜算岂不又大了几分,这就是美团点评的谋划。但还没有一家互联网公司,靠周旋在巨头之间,长成参天大树。商业世界,再怎么强调资本的力量,还是要回到为用户创造价值上来。用户也教育了,移动应用也普及了,为什么还是大规模烧钱?为什么烧钱了,还是带不来足够的利润?

美团点评这家公司,迫切希望找到更加坚实的依靠,尽管之前一直以“独立女性”面目出现,甚至想要颠覆这个男权社会。但岁月流逝,容颜老去,何况本身就不是一家创新驱动的公司,就像饿了么CEO张旭豪在内部讲话中说的:“美团的策略我们看得很清楚,更多的是跟进策略,从各个行业都是跟进,从他以前做校内网啊,这个就是深度的复制。”

美团需要深度思考接下来的人生。

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